股票配资杠杆是什么华尔街到陆家嘴精选丨美国消费信心下滑美元看跌？欧股连涨五周会是今年最大赢家？流入资金创纪录日本成全球资金避风港！

① 美国失去“最后一个AAA评级”消费者信心指数跌至纪录次低关税对美经济影响初现股票配资杠杆是什么

密歇根大学5月消费者信心指数初值从4月的52.2意外下滑至50.8，为纪录第二低水平。近四分之三受访者提到关税，显示贸易政策主导经济看法。尽管贸易局势短暂缓和，消费者仍对贸易政策稳定性存疑。他们对未来一年通胀率预期达7.3%，为1981年以来最高；对未来5-10年通胀预期为4.6%，为1991年以来最高。尽管消费者对关税将推高物价的担忧加剧，但最近的报告显示通胀压力有限，4月剔除食品和能源的消费者价格指数连续第三个月涨幅低于预期，预期指标下降近1点至46.5，创近45年来低点。此外，上周五美股收盘后，穆迪宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1，至此，美国已被三大评级机构全部降至最高评级AAA以下。

评论员许戈：上周五，美国公布的通胀预期指数为数十年最高水平，主要还是特朗普关税的影响，导致对未来通胀高企的预期加强以及对未来经济信心不足。美国作为消费主导的国家，这一预期可能反过来再对经济产生威胁。但需注意的是，尽管消费者普遍担心关税会推高物价，但近期硬数据报告显示美国通胀压力有限。4月不含食品和能源的核心消费者价格连续第三个月低于预期。上周末，在美股尾盘，穆迪下调美国评级，短期有影响，但从历史上看，中长期影响不大，这次特朗普中东之行对美国经济带来的“礼包”，在中长期可能释放更多利好。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：目前美国经济预期走弱，通胀预期上升。债务问题严重。

② 华尔街看空美元的氛围依旧浓厚大摩：美元今年可能还会再贬6%

尽管美股上周大涨，但汇市交易员对美元的看法依然悲观。摩根大通、德意志银行等机构策略师均认为美元将继续走弱，期权交易员的负面情绪达五年之最。美元指数徘徊在4月低点附近，今年已大跌6%。投资者对美国决策者的反复无常感到担忧，甚至怀疑特朗普政府有意推动美元贬值以支持制造业。高盛外汇主管表示，“美国例外论”正在消退。摩根士丹利投资管理公司首席投资官Jitania Kandhari表示，美元上周初的复苏是“逆势反弹”，而其基本面仍指向下跌，预计今年可能还会再贬6%”，她目前看好欧元、日元以及新兴市场货币。

评论员许戈：美元指数今年下挫了近7%，主要的原因还是特朗普政策的不确定性以及关税变化，各国央行在资产储备上“抛美元、买黄金”。长期来看，美元走贬可能只是暂时的，因为美元强势对美国的利好较大，美元的铸币税就是最大的利好，而且能维持强势美元的地位，对于美国全球地位有较大的好处。但短期看，由于大规模制造回流，需要大量输出，弱势美元可能成为美国政府短期的一种选择。因此短弱长强，是美元的真正走势。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：人民币汇率在未来一段时间或仍将保持稳定。

③ 欧股连涨五周企业财报亮眼

欧洲股市连续第五周上涨，投资者关注美国贸易谈判进展，同时欧洲企业财报季表现好于预期，斯托克600指数收涨0.4%，创下2月以来最长单周连涨。消费品板块表现强劲，瑞士历峰集团股价上涨6.9%，公司公布全年销售增长，受益于旗下卡地亚品牌持续受到欢迎。医疗保健和房地产板块也上涨，但矿业和科技股落后。投资者对经济前景更乐观，即便美债收益率上升抑制了部分情绪。分析人士预计，长期收益率的上升正在削弱这种广泛的复苏，预计美国决策者将释放支持信号，再次压低国债收益率。

评论员许戈：欧洲股市是今年全球上涨最好的地方，主要原因有三个：1）企业财报表现超预期；2）俄乌之间冲突可能放缓，有望达成和平协议；3）德国的基建和军事扩张，欧洲崛起。德国DAX指数今年上涨19.38%，远高于美股。随着俄乌冲突可能解决，最大的受益者仍是欧洲，对欧洲重启生产，减少能源成本是巨大利好。今年会是欧股上涨的重要年份。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：德国财政大转向。回到国内，关注后期我国的财政发力情况。

④ 创纪录海外资金流入日本日本配置成重点

4月，受美国关税政策影响，全球金融市场剧烈波动，大量投资者逃离美国市场并涌入日本。据日本政府数据，4月海外投资者净买入8.21万亿日元（约合566亿美元）的日本股票和长期债券，创下1996年以来最大单月纪录。资金流入主要集中在特朗普宣布对等关税后的一周内，当时美国10年期国债收益率飙升，而日本10年期债券收益率下跌。分析人士指出，全球投资者配置策略已从美国资产为主转向多元化，但随着中美关税谈判取得突破，流入日本的资金预计将放缓。不过，分析师们仍对日本资产看法乐观，日本公司治理改革带来的积极影响，如股票回购规模创新高，将继续吸引成熟投资者。

评论员许戈：特朗普政策的不确定性，令日本成为全球资金避风港，无论金融还是地缘局势，日本均是好的选择。同时，名人的示范效应和日元加息预期又为日本市场加持——巴菲特购买并长期持有日本股票，且日元是主流市场国家货币中唯一一个可能加息的货币，因此日本对全球投资者具有别样的吸引力。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：当前日本股市具有一定吸引力。

⑤ 伯克希尔一季度减持银行股增持酒业与石油维持苹果持仓不变

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公布的持仓报告显示，一季度，伯克希尔投资动作谨慎，前十大持仓股基本不变，仅美国银行持仓比例从11.19%降至10.19%，从第三位降至第四位。伯克希尔一季度未新建仓，仅小幅加仓7只股票、减仓6只股票，清仓2只股票，持仓市值小幅减少至2590亿美元。其中，清仓花旗集团和Nu Holdings，减持美国银行4866万股，减持动作从去年7月持续至今。同时大幅增持酒业公司星座品牌638万股，增幅达113.5%；加仓西方石油76万股。苹果仍是最大持仓股，持仓量维持3亿股不变，占比25.76%。

评论员许戈：巴菲特一季度核心持仓不变：（1）前十大股占比89%，苹果仍是“压舱石”（占比25.76%），说明巴菲特极度专注核心资产，长期持有优质公司。（2）持续减持银行股，清仓花旗、减持美国银行（连续三季度），可能因为高利率环境压制银行盈利，或担忧经济衰退风险。（3）大幅加仓酒业巨头星座品牌，其押注必需消费品防御性，啤酒需求稳定，抗通胀属性强。（4）加码西方石油，因为其持续看好能源，可能预期油价长期韧性或地缘风险溢价。这次调仓，套用巴菲特的一句话“不确定时代，死磕核心资产，远离问题行业，慢慢等风来。”

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