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据普华永道8月25日发布的《2025年中国企业并购市场年中回顾及展望》统计，2025年上半年中国企业并购市场披露交易总额超过1700亿美元，较去年同期大幅增长45%。
其中，超大型并购成交易额大增的“主引擎”，行业集中于高科技、大健康和工业领域。该机构预计在国企改革深化、科技革命催化、私募股权集中退出等多重因素共振下，全年并购交易额将实现明显增长。
具体看来，2025年上半年，单笔交易金额超过10亿美元（约72亿元）的超大型并购交易达成29宗，其中20宗为境内战略投资，近半数由国有企业主导推动。
从交易量看，上半年境内战略投资和风险投资基金交易分别同比增长17%、2%。但是同期私募股权基金交易下降3%；境外战略投资者并购数量维持低位，约30宗;中国内地企业海外并购也表现疲软，交易数量为133宗，同比下降6%。
与境内战略投资的“高歌猛进”形成互补，私募股权基金的退出活动成为另一大亮点。普华永道数据显示，随着经济复苏预期升温及市场情绪回暖，私募股权通过并购实现资本退出的交易量显著增长，并购已成为其最主流退出路径。
普华永道中国企业并购服务主管合伙人乔来智分析称，年初DeepSeek AI等颠覆性技术的落地，不仅点燃了科技行业的创新热情，更通过技术外溢效应激活了传统产业的数字化转型需求，为并购市场注入新动能。与此同时，香港联交所IPO市场的恢复也为私募股权提供了多元退出选择。
此外，在投资端，风险投资（VC）虽整体交易量仅微增2%，但人工智能、机器人等新兴科技领域仍是“吸金高地”，推动VC交易规模维持在历史高位。
多因素共振，下半年并购潮或再升温。普华永道中国国际税务服务合伙人王桢梁分析，并购需求与拟退出项目储备均已出现明显积压，叠加资本市场情绪回暖，预计下半年并购市场将更为活跃，2025年全年交易额或将在2024年基础上实现较高的两位数增长。
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齐琦
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